Bpifrance réinvente l'épargne patriote
La banque publique lance un fonds de capital investissement permettant d’investir dans 1500 entreprises.
Flécher l'épargne des français vers l'économie réelle : le gouvernement le voulait, Bpifrance l'a fait.
La naissance de Bpifrance Entreprises 1 (BE1) est un événement qui a fait l'objet de beaucoup de communication. Bpifrance Entreprises 1 (BE1) est un fonds de capital-investissement pour les particuliers et est ouvert à la souscription depuis le 1er octobre. Une approche sans précédent dans le secteur feutré du non-coté. Le placement a été réalisé par les banques publiques Bpifrance et Bruno LEMAIRE, le ministre de l’Economie et des finances, dans le but d’encourager davantage les PME.
1. De quoi s’agit-il ?
BE1 a été agrée par l’Autorité des marchés financiers le 1er septembre 2020, géré par Bpifrance Investissement, sous la forme d’un fonds communs de placement à risque (FCPR). C’est avec les FCPI (fonds communs de placement dans l’innovation) et les FIP (fonds d’investissement de proximité) un des moyens pour les particuliers d’investir dans le non-coté. En d’autres termes, en achetant des parts de ce fonds, vous placez votre argent dans plus de 1500 entreprises principalement françaises dans des secteurs variés.
En y souscrivant, vous financez des start-up (on parle de capital-innovation), mais aussi des PME (nous parlons de capital-développement). Ce segment et avec l’aide du capital-transmission, représente 54 % du fonds.
Cependant, il est encore compliqué de savoir dans quels actifs vous allez réellement investir. « Même si le fonds est intéressant, le particulier achète une boîte noire, regrette Emmanuel Narrat, président d'Haussmann Patrimoine. Aucune information n'est donnée sur les fonds, leurs spécialités, les sociétés qui les gèrent. » Et ce ne sont pas les quelques sociétés citées (comme Advens, dans la cybersécurité, OpenClassrooms, école en ligne, ou encore Naïo Technologies, experte des robots agricoles électriques) qui vont rendre le produit plus transparent. « Pourquoi donner un coup de projecteur sur 8 participations parmi plus de 1.500 ? Cela n'a pas de sens », déplore-t-il.
Mais une fois le produit souscrit, assure Benjamin Paternot, directeur exécutif en charge de l'activité fonds de fonds de Bpifrance, « l'investisseur recevra un rapport de gestion deux fois par an, où figurera une liste agrégée des 1.500 entreprises sous-jacentes ainsi que la performance de chacun des 145 fonds de façon non nominative. »
Interview extrait de : LesEchos
2. Comment y souscrire ?
La souscription est ouverte jusqu’au 30 septembre 2021, 17 heures. L’investissement minimum est à hauteur de 5000 euros (soit 50 parts à 100 euros chacune) hors les droits d’entrée et frais de souscription. Il faut noter que cet investissement est plafonné à 95 000 euros.
La souscription pourra être réalisée en ligne directement ou via l'assurance-vie proposées par les conseillers en gestion de patrimoine.
3. Quels sont les frais ?
En souscrivant directement en ligne, vous ne payez aucun frais d’entrée. Le taux maximum des frais de gestion annuels moyens (TFAM) qui peuvent être prélevés sur la durée du fonds s'élève à 3,92 % dont 1,04 % pour le distributeur. A partir du 1er avril 2021, 17 heures, une commission supplémentaire sera prélevée, égale à 2 % de votre souscription.
4. Un rendement de 5 à 7 % par an
Sur du long terme, l’objectif reste assez prudent au regard du rendement que rapporte le private equity. Le but de Bpifrance est de maintenir une performance annualisée (net de frais et hors fiscalité) comprise entre 5% et 7% sur 7 ans. Selon les experts, cela « est assez raisonnable et ne serait pas surestimé ».
Un observateur estime qu'afin de rendre le produit plus attractif et de prendre en compte l'impact de Covid-19une décote de 20 % aurait été appliquée à la valorisation de départ du portefeuille. De son côté, Benjamin Paternot souligne « que la valorisation servant de base à l'offre réservée aux particuliers s'est faite à un prix de marché objectivé grâce à une cession secondaire réalisée concomitamment, auprès de deux acquéreurs professionnels, à la suite d'un processus compétitif et portant sur un portefeuille identique ».
Il est important de noter que la performance visée par BE1 n'est en aucun cas garantie, d’après Bpifrance. Les souscripteurs pourraient perdre totalement ou partiellement les montants investis. Selon sa notice, le fonds est classifié au rang 7 sur une échelle de risque croissant, qui va de 1 à 7.
5. Est-ce liquide ?
Les titres détenus par le fonds sont de moins en moins liquides. Pendant toute la durée de vie du fonds, qui est de 6 ans et prorogeable une fois un an, soit jusqu'au 1er octobre 2027, vous ne pourrez pas récupérer votre argent sauf dans les cas de déblocages anticipés prévus par la loi (invalidité, décès, licenciement).
6. Faut-il y souscrire ?
Par rapport à ses compétiteurs du non-coté, « BE1 se place favorablement, estime Patrick Ganansia, président fondateur d'Herez, entre des fonds de défiscalisation du type FCPI, gourmands en frais et assez peu performants, et des fonds de private equity de grande qualité, aux frais faibles mais au ticket d'entrée élevé, d'au moins 500.000 euros. »
Un autre point fort et inédit de l'offre, met en avant Aurélien Auglans, responsable de l'asset management chez Equance, « c'est de permettre aux épargnants d'entrer dans un portefeuille très diversifié, mature et déjà investi depuis longtemps ». Une grande partie de la prise de risque serait donc derrière eux. Autrement dit, résume Emmanuel Narrat, « avec BE1, on saute dans la piscine, mais l'eau va être tiède. C'est une manière de prendre un peu de risque sans faire de folie tout en plaçant son argent de façon utile à l'économie ».
Source : LesEchos
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Publié par Emine EDEMEN, pour AJC Patrimoine